去日四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，安全同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，安全货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。我们认为，去日货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

但年初央行将两步并成一步，安全且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。无论是国债还是地方债券，去日发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，去日约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，安全主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

去日2025年可能进一步降息200个基点。三是扩大内需离不开真金白银的投入，安全降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。

2022年分两批推出共计7399亿元，去日用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。

安全（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，去日货币政策需要配合好财政政策，去日同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，安全而应从更广的视角看待这一问题。我们认为，去日货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，安全共同适度发力。在地方财政层面，去日预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，去日用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。